TMT行业每日投资参考(20191015)

2020-03-25 07:29

  发布2019年前三季度业绩预报,净利润将为-9800万元至-8800万元,而2018年同期则为-1.51亿元。三泰控股表示,其主营业务盈利、整体亏损,主要系对联营公司中邮智递按权益法核算分摊的投资损失所致;亏损同比大幅减少,主要系主营业务收入及利润稳步增长等。截至目前,三泰控股完成对龙蟒大地《公司章程》修订,接下来,将把龙蟒大地纳入上市公司合并报表范围。

  高伟达(300465)前三季度净利预增92%至122%:10月14日晚发布业绩预告,预计前三季度净利为4749万元-5492万元,同比增长92%至122%。2019年以来,公司所在金融科技业务的市场需求持续回暖,订单量充足,公司来自金融科技业务的收入稳定增长。公司预计随着行业需求的持续提升,全年银行和其他非银金融机构的科技需求还将保持较快的增长。同时,公司所在的移动互联网科技领域,收入增速保持稳定,下游需求旺盛。

  运达科技(300440)预计三季度净利润同比增长75%—105%:10月14日晚间公告,今年1-9月,公司预计归属于上市公司股东的净利润为6438.31万元—8047.89万元,同比增长0%—25%。其中,公司预计第三季度的净利润为3488.97万元—4087.08万元,同比增长75%—105%。

  神州数码(000034)两股东拟合计减持不超4%股份:10月14日晚公告,持股9.88%的股东王晓岩,计划15个交易日后的6个月内,以集中竞价交易方式减持不超1308万股,占公司总股本2%;此外,持股3.53%的股东中信建投基金拟12月9日起6个月内,以集中竞价交易方式减持不超1308万股,占公司总股本2%。

  北信源(300352)前三季度净利预增80%-100%:10月14日晚发布业绩预告,预计前三季度净利为6042万元-6713万元,同比增长80%-100%。报告期内,公司加大国产化与自主可控产品的推广力度,营业收入持续增长,盈利能力提高、业绩相应增长。

  立思辰(300010)前三季度净利润预增680%-707%:10月14日晚间发布业绩预告,公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为5900万元至6100万元,同比增长680.23%-706.68%。其中,公司预计第三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降66.03%-69.14%。

  同花顺(300033)前三季度净利预增20%-50%:10月14日晚发布业绩预告,预计前三季度净利为3.82亿元-4.78亿元,同比增长20%-50%。报告期,随着国内A场活跃度回升,投资者对证券金融资讯的需求有所增加,销售收款相应增长。因此,2019年前三季度归属于上市公司股东的净利润呈现一定程度的增长。

  内生外延 终成行业龙头,有望 维持高位发展 。内生:公司通过打造ADLab、泰合北斗、金睛团队等重点研发团队和持续研发高投入提升研发实力。外延:公司自上市以来先后并购了网御星云、合众数据、书生电子、赛博兴安等网络安全细分领域领先公司,拓宽企业产品线,加深技术积累,稳固行业地位,从而为公司带来长足的发展。我们认为公司通过内生外延实现企业龙头地位的打造与稳固,公司行业龙头地位难以撼动;

  等保 2.0 政策加码 , 有望持续获得高增长 。等保 2.0 将于 2019 年 12月 1 日正式实施,“云计算、物联网、移动互联网、大数据和工业控制系统”都将成为网络安全等级保护标准重要领域,同时对入侵防范、集中管控等网络安全细分领域提出新要求,打开行业成长空间。我们认为启明星辰作为等保2.0标准起草重要安全厂商以及在行业龙头将充分享受政策红利;

  三大战略稳步推进,有望带来新的增长点。公司以智慧城市安全运营、工业互联网安全、云安全为三大战略新业务,2018 年已实现销售约 4亿元,确认收入超过 2 亿元,业绩初现规模。公司自 2017 年布局智慧城市安全运营,目前形成了北京、成都、广州、杭州四个运营业务支撑中心及二十余个城市级运营中心,安全运营 2019H1 新增业务订单过亿元,已接近 2018 年全年,我们预计公司智慧城市安全运营业务将会为公司业绩带来较快增长。中国工业互联网安全市场预计未来三年保持不低于 30%的增速,公司自 2010 年开始工控安全方面研究,技术积累深厚,并且在先进制造、电力等行业实现应用,处于行业内第一梯队,我们认为未来会获得不低于市场发展的增速。中国云安全市场预计未来三年增速不低于 40%,公司基于等保 2.0 标准规范和云计算扩展要求,构建云防护整体方案,实现对包括华为云、腾讯云等安全防护能力,客户覆盖政府、金融等领域,同时在国家关键基础设施保障方面发挥了巨大作用,我们认为公司未来会获得不低于市场发展的增速;

  数据量爆发式增长,光磁混合存储适应冷热分层需求。据 IDC预测,2018-2025 年,全球数据圈规模将从 32ZB 增至175ZB。中国数据圈增速最为迅速,成为全球规模最大数据圈。冷数据占数据总量的 80%以上,存储需求主要考虑长期成本低,更适合蓝光存储。传统的磁电存储架构已无法满足大数据时代数据分层存储需求,光磁混合存储成为重要趋势;

  数据湖业务成为公司未来业绩增长的核心 。2019H1,数字基础设施(数据湖建设)营收占比 61%、毛利占比 78%,成为公司收入的主要来源,有效提高了整体毛利率和净利率水平。随着建设和运营的推进,数据湖业务空间有望进一步释放,成为支撑公司未来业绩增长的核心;

  爱立信收购凯士林移动通信 5G天线市场将迎变局:近日,爱立信宣布,已经完成了对凯士林旗下天线和滤波器部门的收购。这一动作也被视为主设备商向天线等供应链领域延伸的重要缩影。研究人士告诉证券时报,在主设备商强化对供应链把控的背景下,5G天线市场将受到重要影响。

  通鼎互联(002491)前三季度净利预降78%-85%:10月14日晚发布业绩预告,预计前三季度净利为7000万元至1.05亿元,同比下降78%-85%,主要系:下游客户对光纤光缆等产品的需求订单不及去年同期,产品的市场价格较去年同期下滑,导致相关业务的营收规模和综合毛利率较去年同期下降;投资收益较去年同期下降。

  会畅通讯(300578)前三季度净利预增139.85%–153.61%:发布2019年前三季度业绩预告,预计公司2019年1月1日-2019年9月30日归属于上市公司股东的净利润为7200万元–7613万元,比上年同期上升139.85%–153.61%。公司在2019年第三季度盈利2137万元–2550万元,上年同期仅仅盈利1379.28万元。

  天邑股份(300504)预计前三季度净利润1.18亿元至1.31亿元 同比变动-10%至0%:10月14日发布2019年前三季度业绩预告,预计公司2019年1-9月净利润为1.18亿元~1.31亿元,上年同期为1.31亿元,同比变动-10%~0%。

  平治信息(300571)预计前三季度净利润2.20亿元至2.34亿元 同比增长23.65%至31.46%:10月15日发布2019年前三季度业绩预告,预计公司2019年1-9月净利润为2.20亿元~2.34亿元,上年同期为1.78亿元,同比增长23.65%~31.46%。

  光环新网(300383)预计前三季度净利润5.92亿元至6.32亿元 同比增长24.57%至32.99%:10月14日发布2019年前三季度业绩预告,预计公司2019年1-9月净利润为5.92亿元~6.32亿元,上年同期为4.75亿元,同比增长24.57%~32.99%。

  天时地利人和,快速崛起成为全球蜂窝模组龙头。公司近几年凭借天时地利人和多方因素,取得高速发展;营业收入自 2016年的 5.7 亿元增长到2018 年的 27 亿元,2019 年上半年继续维持 60%以上高增长。2018 年模组出货量 4784.63 万片,收入和出货量均位于全球前列。快速崛起我们认为得益于三方面:天时:物联网模组行业近两年处于高速发展期,量价齐升。1、价格:受益于 2G/3G 向 4G 升级,典型例子如移动 POS;2、量:下游应用场景持续丰富,如共享经济,智慧家庭等。公司获得行业量价齐升红利。地利:模组行业的竞争优势除了产品技术,还包括成本、渠道和服务优势,中国本土制造业优势明显;近几年国内模组厂商全球份额快速提升;人和:公司近几年增速远高于行业增速,市占率持续提升,除了行业因素,更在于公司的管理因素。公司高管具备全球视野,国内外市场共同发力;整体公司战略执行力强,员工激励到位;

  模组行业:物联网是 5G 时代核心应用,迎来大繁荣, 网络升级+ 场景丰富推动复合 高 增长 ,国内厂商全球崛起。物联网行业在移动互联网之后迎来行业大繁荣;受益于网络升级+应用场景丰富,行业享受量价齐升的发展红利;模组作为物联网行业的网络传输环节,将充分受益;根据 Techno Systems Research 统计数据,预计 2019年全球蜂窝通信模组出货量超过 2 亿片,到 2022 年将增长到3.13 亿片,市场规模 300 亿元左右,并且每年保持复合快速增长。从行业格局来看,国外厂商近几年停滞不前,国内厂商快速崛起,整体市场份额迅速提升。预计未来国内模组厂商份额将进一步提升;

  盈利预测:预计公司 2019-2021 年 EPS 分别为 2.79、4.23 和 6.03 元,对应2019-2021 年 PE 分别为 61、40 和 28 倍。目前 PS 低于行业水平,未来行业格局稳定后净利率有望提升。考虑公司龙头地位及未来持续高增长,给予公司 2020 年 PE 45 倍,对应目标价 190.35 元。

  华映科技(000536)预计前三季度亏损13.5亿元-16.5亿元:10月14日晚发布业绩预告,预计前三季度净利为亏损13.5亿元-16.5亿元,上年同期亏损4.6亿元。报告期,中华映管股份有限公司申请重整(现已申请宣告破产)对公司的模组业务造成一定负面影响;另公司子公司福建华佳彩有限公司本期成本较上年同期增加。

  硕贝德(300322)前三季度净利同比预增90.55%-109.60%:10月14日晚间发布业绩预告,预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为1亿元-1.1亿元,同比增长90.55%-109.60%。

  利亚德(300296)预计前三季度净利润7.75亿元至8.32亿元 同比下降18%至12%:10月14日发布2019年前三季度业绩预告,预计公司2019年1-9月净利润为7.75亿元~8.32亿元,上年同期为9.45亿元,同比下降18%~12%。

  宏达电子(300726)预计前三季度净利润2.22亿元至2.58亿元 同比增长25%至45%:10月14日发布2019年前三季度业绩预告,预计公司2019年1-9月净利润为2.22亿元~2.58亿元,上年同期为1.78亿元,同比增长25%~45%。

  历久弥新的盖板玻璃龙头 历久弥新的盖板玻璃龙头。蓝思科技自成立以来,一直致力于玻璃、蓝宝石和陶瓷等新材料的视窗与防护功能部件的研发和生产,产品广泛应用于智能手机、智能可穿戴设备、笔记本与一体式电脑、平板电脑以及智能汽车等终端领域,公司引领着消费电子产品技术升级带来的整机更新热潮,积极跟踪各大品牌对上游技术要求的发展动态,抢先开发和率先投入,进一步整合产业链;

  工艺创新带动价值量,开启稳定新周期。工艺创新带动价值量,开启稳定新周期 智能手机市场进入存量博弈阶段之后,寻求整体外观的持续创新与差异化,成为各品牌厂商提升竞争力、抢占市场份额的重要依托,在背板去金属化之后,玻璃作为智能手机中所占面积和价值量最高的核心外观件,其形态的升级、光学色彩图案的进化、化学工艺的复杂与强化、制造精度的提升,都成为全球各大终端客户角逐的重要赛道。而不管是盖板亦或是背板,形态的升级、炫彩的使用以及各种新工艺的引入都将带来价值量的提升,对于储备丰厚、工艺理解能力较强的玻壳企业而言,是提升收入和业绩的重要契机;

  全球核心的稳定外观件量产标的 :近年来,无论是智能手机还是手表,其工艺的创新、配合与独创性等要求都已经达到一个非常高的层面,和工艺品几无差别,在这种要求下,还要能够在短期实现数千万级别的交付量更是难上加难,全球能够匹配并且稳定地实现这些要求、解决各项问题的公司当下可能只有蓝思科技,稀缺性毋庸置疑;

  苹果将迎创新大年。预期苹果将于 2020 年推出 5G 手机,包括外观件、天线、基带等多个零部件的潜在设计改变将带来激光设备的增量空间,叠加强劲换机需求,保守估计明年苹果业务有望产生 32 亿营收,同比增长 78%。苹果业务的毛利率高于公司其他业务毛利率,因此苹果业务增长将有效改善产品结构,带来整体毛利率水平提升;

  OLED、锂电池、半导体有望维持高景气度。1)面板:2019年公司面板业务预计将保持高速增长,有望达到 10 亿元,其中OLED营收超过 50%。我们认为 2020、2021 年公司面板业务有望同比+35%和26%,主要基于公司在面板行业的地位及国内 OLED 产线)新能源:受益下游大客户产能持续扩充,2019 年公司新能源业务营收有望增长至 12亿元,同比+87%。国内其他动力电池供应商包括比亚迪、国轩高科等产能也将持续扩大,公司作为国内激光器龙头厂商,将受益下游产能的扩充。我们预计2020-2021 年公司新能源业务将持续稳步增长,同比分别+30%和 30%。3)半导体有望接力成为下一个高增长点。预计今年半导体相关设备订单同比增长近 4倍,已打通国内主流封测厂,证明公司实力。预计明年半导体仍维持数倍增速,接力 PCB、锂电成为新的增长亮点;

  PCB和新能源下游需求有望复苏。1)2019年,受下游需求疲软、中美贸易摩擦及华为事件的影响,PCB 厂商扩产进度放缓,公司 PCB 业务将同比下滑 30%。2020年,我们认为 PCB 行业景气度有望复苏,增长动力主要来自5G 基础设施投资加速、智能手机需求复苏、5G 和产品轻量化驱动 PCB 产品持续升级。2)2020 年我们保守估计大功率业务将维持个位数增长,毛利率有望企稳,主要因上游激光器厂商 IPG、锐科等在过去三个季度中毛利率下跌剧烈,大部分二三线厂商已处于盈亏平衡线附近,预估明年价格压力可能减轻;

  盈利预测:预测公司 19-21 年 EPS 分别为 0.81/1.47/1.61 元,选取华工科技(激光设备商)、锐科激光(激光器供应商)、汇川技术(工控龙头)及苹果核心供应商立讯精密、鹏鼎控股和韦尔股份做可比公司,给予公司 2019 年 57倍 P/E。

  中汽协:9月新能源汽车销量同比下降34.2%:中汽协发布数据显示,9月,新能源汽车产销分别完成8.9万辆和8万辆,比上年同期分别下降29.9%和34.2%。1-9月,新能源汽车产销分别完成88.8万辆和87.2万辆,比上年同期分别增长20.9%和20.8%。

  宁德时代(300750)预计前三季度净利润同比增长30%-50%:10月14日晚间披露的业绩预告显示,公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为30.92亿元-35.68亿元,同比增长30%-50%。其中,公司预计第三季度归属于上市公司股东的净利润为11.74亿元至14.68亿元,同比下降0.00%-20%。

  中通客车(000957)前三季度净利润同比预增60.29%-66.23%:10月14日晚间披露的业绩预告显示,公司预计前三季度实现归属于上市公司股东净利润5400万元-5600万元,同比增长60.29%-66.23%。其中,公司预计第三季度实现归属于上市公司股东净利润2200万元-2300万元,同比增长603.62%-635.6%。

  一汽轿车(000800)预计前三季度亏损2.36亿元-2.96亿元:10月14日晚间披露的业绩预告显示,公司预计前三季度亏损2.36亿元-2.96亿元,去年同期盈利1.35亿元。其中,公司预计第三季度亏损2.46亿元-3.06亿元,去年同期盈利5420.8万元。

  本报告所采用的数据均来自合法、合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,研究过程及结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

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